从嘉实跳槽后失灵,中欧基金李帅一拖多业绩分化,有产品巨亏近50%遭质疑

清华大学经济学硕士、10年又185天投研履历、在嘉实基金曾创出五年翻倍业绩——顶着这些光环加盟中欧基金的李帅，业绩却分化不一。

《微析财经》注意到，其管理的中欧产业前瞻混合成立五年多累计亏损超44%，C类份额净值仅剩0.53元，亏近50%，最新换手率飙升至639%，部分当初相信李帅的基民发出"你也配掌管中欧基金"的质疑，也折射出持有人的无奈。

与此同时，他挂帅业绩不错的有中欧瑾和灵活配置系列，其中A类任职回报70.11%，总体看业绩分化明显。

嘉实转投中欧基金后滑铁卢，一拖多下冰火两重天

2015年7月，李帅在嘉实基金开启基金经理生涯。

他管理的嘉实低价策略股票，五年又86天任职回报达101.50%，是其职业生涯最亮眼的"代表作"。

然而2021年跳槽中欧后，这位清华硕士的"魔法"似乎失灵了。

截至2026年8月14日，中欧产业前瞻混合A这只在入职中欧基金的当年发行的基金，单位净值仅0.55元附近，C类更低至0.53元附近。

作为一只成立于2021年6月的产品，五年多来A类累计亏损44.47%，C类亏损46.72%，几近腰斩，实在说不过去。

这并非孤例。

中欧景气前瞻一年持有A/C成立来分别亏损36.61%和39.09%；

中欧高端装备股票发起A/C任职回报为-21.97%和-23.41%。

他曾参与管理的中欧瑾添混合A/C，在其管期间也亏掉约17%，并于2024年8月草草离任。

从五年翻倍到多只产品深度套牢，同一个人，反差之大令人咋舌。

数据显示，李帅目前在管基金多达10只，现任基金资产总规模44.10亿元。

其中，表现最好的中欧瑾和灵活配置A任职回报70.11%，C类和E类也分别有63.02%和67.22%。

2025年9月新成立的中欧半导体产业股票发起A/C，不到一年回报超52%。

但优等生难掩老产品的惨淡：产业前瞻亏超44%，景气前瞻亏近39%，高端装备亏超21%。

同一基金经理旗下产品，收益从+70%到-46%，差距超110个百分点。

规模变化同样耐人寻味。

亏损最惨烈的产业前瞻C类已缩水至0.29亿元，濒临清盘线；

A类靠着10.24亿元体量勉强撑着，却难挡持续赎回。

639%换手率背后，季度级"换脸"式调仓

2025年9月半导体主题基金成立后，李帅精力明显向科技成长倾斜，产业前瞻等老产品持仓也随之剧烈切换。

当一个人同时在管灵活配置、高端装备、景气前瞻、半导体等多条赛道产品时，他还有多少精力顾及每一位持有人？

一拖多的尽头，会不会是多数人的牺牲成就了少数产品的"门面"？

此外，李帅的投资风格的有一定的风格漂移。

中欧产业前瞻混合换手率节节攀升：2024年中期224.07%，年底303.41%，2025年中期459.86%，年底飙升至639.13%。

这意味着半年内持仓几乎换了六遍，交易频率远超行业正常水平。

调仓之剧烈，从2026年两个季度的前十大重仓股对比中可见一斑。

一季度，李帅押注资源股，前十大清一色矿业、锂业——国城矿业、大中矿业、盐湖股份、天华新能、盛新锂能，甚至还出现现代牧业、优然牧业这样的畜牧股，与"产业前瞻"之名相去甚远。

到了二季度，前十大重仓股全部更换，摇身变为科技半导体矩阵：寒武纪、京东方A、燕东微、信科移动、广联航空、信维通信、新相微……

从矿业到牧业再到半导体，板块切换之快、跨度之大，已远超"行业比较"的正常范畴。

一季度追资源，二季度追AI芯片，高位追涨热门赛道的痕迹明显。

而频繁交易产生的手续费和冲击成本，最终都由持有人承担。

639%的换手率，究竟是在为基民创造收益，还是在为券商贡献佣金？

基金社区关于中欧产业前瞻A吧里，有基民留言，"倒了血霉遇上这垃圾基，5年多就没盈利过还亏那么多。

"另一位投资者直接质问："你也配掌管中欧基金，拿股民的钱你惭愧吗？"。

从嘉实时期的"价值猎手"，到中欧任上的赛道游侠，李帅的蜕变令人唏嘘。

同一人旗下产品收益从+70%到-46%如此悬殊，换手率高到离谱，老产品业绩长期亏损，这已不是"运气"二字所能解释。

中欧基金在产品布局、基金经理精力分配和考核机制上是否存在缺位，或许同样需要一个答案。