不奔私、不跳槽:杨冬在广发的19年!

今年公募圈不太平静。从监管新规落地到费率改革收官，从ETF发行降温到基金经理密集离职，行业的“水位”正在发生变化。

在这波变化中，广发基金的杨冬引来个不少的关注，资料显示其2006年7月从经济学硕士毕业后加入广发基金，从研究员做起，一路走到总经理助理。目前，杨冬担任广发基金总经理助理、境外投资决策委员会成员、权益公募投资决策委员会成员。

从职位看，他既是投研核心，也参与公司层面的决策。截至今年一季度末，其管理的公募基金总规模超300亿元，在全市场主动权益基金经理中位居前列。

业绩

杨冬最被市场熟知的产品是广发多因子灵活配置混合（002943）。该基金成立于2016年12月，截至2026年5月上旬，成立以来累计回报超过500%，年化收益率约在21%左右。比较亮眼的一个记录是：从2018年到2025年，该基金连续8年跑赢沪深300、中证800和偏股混合型基金指数——全市场能做到这一点的主动权益基金只有两只。

回撤控制也是这只基金的一个特点。根据定期报告数据，广发多因子的年度最大回撤多数年份低于偏股混合型基金的平均水平，持有人体验相对平稳。

今年1月，杨冬管理的广发研究智选混合成立，募集规模72.21亿元，认购户数7.85万户。这个数字之所以被关注，是因为2026年以来主动权益基金发行并不算火热，多数产品募集在10-20亿区间，突破70亿的不多。

新基金大卖的原因，既有广发基金的渠道能力，也有投资者对杨冬历史业绩的认可。按照基金合同，这只产品可以投资A股和港股，同样采取“主观+量化”的策略框架。

不确定性

截至5月上旬，广发多因子年内收益约为11%，近一年收益约45%，同期沪深300指数分别约为6%和33%。虽然短期业绩不能说明全部问题，但对于持有该基金的投资者来说，今年的体验尚可。

在离职潮背景下，杨冬的“留守”也值得留意。据公开统计，截至今年4月底，已有167名基金经理离任，同期新聘230人，行业正在经历一轮人员洗牌。不少明星基金经理选择“奔私”或跳槽至激励机制更灵活的平台。杨冬没有走，从2006年至今，他一直在广发基金。从公司层面看，广发基金对杨冬的信任也是持续的。