每天一家公司跳槽真相 - 思源电气

一、公司介绍

1993年：前身上海思源电气有限公司成立，发源于上海交通大学实验室，初期3人团队，聚焦避雷器研发，打破外资垄断痛点。

2004年：在深交所主板上市，同年完成改制整合，投资成立多家子公司

2007年：启动“第三次创业”，研发GIS组合电器等核心产品，同年通过定向增发方式融资约4.06亿元，金融危机期间坚持不低价竞争，靠产品质量拿下国网招标资质。

2024年：因业绩核算口径差异引发机构质疑，出现董秘“怒怼”基金经理的热点争议（核心分歧是业绩是否达到市场预期）。年末资产合计234.74亿、资产负债率46.09%。

2025年：2月11日向港交所递交上市申请（独家保荐人为中信证券），前三季度营收138.27亿、净利润22.71亿，预计全年归母净利润达31.63亿，同比大增54.35%；海外收入占比升至30.3%，商誉账面价值达5.41亿，前三季度应收票据及应收账款80.83亿。

2026年2月：正式登陆港交所，H股募资净额约48亿港元，开启“A+H”双资本平台布局。

二、行业地位

⭐⭐⭐☆☆

据弗若斯特沙利文资料，按2024年中国输配电及控制设备市场收入计，公司在国内民营企业中排名第三、国内行业第五、全球第八，市场份额为3.5%；核心产品电抗器曾占据国内95%以上市场份额，并成功切入欧洲顶级电网运营商供应链，与意大利、比利时等国知名电网运营商建立长期稳定合作，在英国、沙特、科威特等国实现产品突破。依托SIPD集成创新体系，掌握550kV GIS等核心技术，是国内首家、全球第四个掌握大功率弹簧操作机构核心技术的企业。

挑战：应收款项持续高企、周转天数增至138天；商誉高企且连续两年计提减值，后续或许还有进一步减值风险；行业集中度高，24年前五名企业合计占据61.1%市场份额，前十名合计占据79.2%，与排名第一企业（32.1%份额）差距悬殊，核心业务依赖招标模式，议价能力较弱。

三、薪资体系

⭐⭐☆☆☆

五险一金：比例7%-8%（看城市）

绩效奖金：试用期6个月后有绩效奖金，基础薪资不高，综合待遇还行

福利补贴：提供600房租单间、交通补贴、饭补/免费食堂

四、公司内幕

优点：盈利稳定、业绩增长；跳槽市场认可度高

槽点：商誉减值可能带来的潜在经营波动、最好避免去一些边缘岗位；应收款项高企，市场担忧资金链风险；末位淘汰制

五、发展前景

⭐⭐⭐☆☆